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| Währungsabwertung: Eine Währungsabwertung bedeutet in der Wirtschaft, dass die Währung eines Landes im Vergleich zu anderen Währungen an Wert verliert. Dadurch werden ausländische Waren und Dienstleistungen (Importe) für inländische Käufer teurer, während inländische Waren und Dienstleistungen (Exporte) für ausländische Käufer billiger werden. Siehe auch Währungsaufwertung, Währung, Wechselkurse._____________Anmerkung: Die obigen Begriffscharakterisierungen verstehen sich weder als Definitionen noch als erschöpfende Problemdarstellungen. Sie sollen lediglich den Zugang zu den unten angefügten Quellen erleichtern. - Lexikon der Argumente. | |||
| Autor | Begriff | Zusammenfassung/Zitate | Quellen |
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Felipe Benguria über Abwertung (Währung) – Lexikon der Argumente
Benguria I 1 Währungsaufwertung/-abwertung/Zölle/Benguria/Saffie: Wir stellen fest*, dass ein um einen Prozentpunkt höherer Zoll mit einem statistisch signifikanten Rückgang der Aktienkurse um 0,23 % verbunden ist. Darüber hinaus gibt es keine Anzeichen für eine Aufwertung des Dollars; im Gegenteil, höhere Zölle sind mit einer Abwertung des Dollars verbunden, die von Ländern mit einem Floating-System verursacht wird. Wir zeigen, dass dies mit einem Modell übereinstimmt, das eine Reallokation des Handels zulässt und in dem Exporte in die USA in Dollar fakturiert werden, während Exporte in den Rest der Welt teilweise in der Währung des Herstellers fakturiert werden. Benguria I 2 Über mehrere Spezifikationen mit verschiedenen Kontrollen hinweg stellen wir eine bilaterale Abwertung des Dollars fest. Diese wird von Ländern mit einem frei schwankenden Wechselkursregime verursacht und ist nur in einigen unserer Regressionen statistisch signifikant. Dies steht im Gegensatz zu den Erwartungen der bestehenden Theorie, die besagt, dass US-Zölle die Nachfrage nach ausländischen Währungen verringern und zu einer Aufwertung des Dollars führen würden. Wenn die US-Importe in US-Dollar fakturiert werden, würden wir keine oder nur eine geringe Reaktion des Wechselkurses erwarten. Wir stellen fest, dass diese Ergebnisse robust sind, wenn wir in unsere Regressionen eine Komponente aufnehmen, die die Produktausschlüsse in der Zollankündigung erfasst. >Währung, >Aktienkurse, >Elastizität. Benguria I 13 Zölle/Währungsabwertung/Benguria/Saffie: Im Standardmodell für Handel und Wechselkurse würde ein US-Zoll die Nachfrage nach ausländischen Währungen verringern und zu einer Aufwertung des Dollars führen. Wir entwickeln ein einfaches Modell*, das vom Standardmodell abweicht, indem wir die Annahmen über die Fakturierung von Währungen und über die Reallokation des Handels in Reaktion auf Zölle ändern. In beiden Fällen orientieren sich unsere Annahmen an wohlbekannten empirischen Fakten. Diese einfache Variante liefert das gegenteilige Ergebnis: Ein US-Zoll führt zu einer Dollar-Abwertung. Die Annahme über die Fakturierungsmuster ist die folgende. Exporte in die USA werden in US-Dollar fakturiert. Exporte in die übrige Welt werden zum Teil in Dollar und zum Teil in der Währung des Exportlandes fakturiert (Erzeugerwährung, wie es in der Literatur heißt). Diese Annahme steht im Einklang mit den Erkenntnissen aus der Literatur über Rechnungswährungen im Handel [Boz et al., 2022(1), Gopinath und Rigobon, 2008(2)]. Benguria I 14 Die Annahme über die Exportreallokation ist, dass die US-Zölle zu einem Rückgang der Exporte in die USA, aber zu einem Anstieg der Exporte in den Rest der Welt führen. Diese Reallokation kann durch die Annahme steigender Grenzkosten mikrofundiert werden. Dieser Mechanismus wird in Benguria und Saffie [2024](3) und Almunia et al. [2021](4) beschrieben. Darüber hinaus zeigen Benguria und Saffie [2024](3), dass es als Reaktion auf Handelskriegszölle in erheblichem Umfang zu Handelsreallokationen kommt. Kombiniert man beide Annahmen, so führt ein von den USA gegen ein bestimmtes Land verhängter Zoll zu einem Rückgang der Exporte in die USA und einem Anstieg der Exporte in den Rest der Welt. Da nur die Exporte in den Rest der Welt in der Erzeugerwährung fakturiert werden, führt dies zu einer höheren relativen Nachfrage nach der Erzeugerwährung. Dies impliziert eine Aufwertung der Erzeugerwährung (d. h. eine Abwertung des US-Dollars). Wir geben nun einen mathematischen Überblick. Im Anhang, Abschnitt A.4, liefern wir die Mikrofundamente für dieses Modell, indem wir von steigenden Grenzkosten ausgehen. Zu diesem Zweck erweitern wir das Modell in Benguria und Saffie [2024](3), indem wir Annahmen über Rechnungswährungen einbeziehen. Benguria I 15 Aktienkurse: Dieses Modell sagt auch einen Rückgang der Aktienkurse als Reaktion auf einen US-Zoll voraus. *Felipe Benguria Felipe Saffie . (2025) Rounding up the Effect of Tariffs on Financial Markets: Evidence from April 2, 2025. NBER Working Paper 34036 http://www.nber.org/papers/ 1050. 1. E. Boz, C. Casas, G. Georgiadis, G. Gopinath, H. Le Mezo, A. Mehl, and T. Nguyen. Patterns of invoicing currency in global trade: New evidence. Journal of International Economics, 136:103604, 2022. 2. G. Gopinath and R. Rigobon. Sticky borders. The Quarterly Journal of Economics, 123(2):531–575, 2008. 3. F. Benguria and F. Saffie. Escaping the trade war: Finance and relational supply chains in the adjustment to trade policy shocks. Journal of International Economics, 152:103987, 2024. 4. M. Almunia, P. Antras, D. Lopez-Rodriguez, and E. Morales. Venting out: Exports during a domestic slump. American Economic Review, 111(11):3611–62, 2021._____________ Zeichenerklärung: Römische Ziffern geben die Quelle an, arabische Ziffern die Seitenzahl. Die entsprechenden Titel sind rechts unter Metadaten angegeben. ((s)…): Kommentar des Einsenders. Übersetzungen: Lexikon der ArgumenteDer Hinweis [Begriff/Autor], [Autor1]Vs[Autor2] bzw. [Autor]Vs[Begriff] bzw. "Problem:"/"Lösung", "alt:"/"neu:" und "These:" ist eine Hinzufügung des Lexikons der Argumente. |
Benguria I Felipe Benguria Felipe Saffie Rounding up the Effect of Tariffs on Financial Markets: Evidence from April 2, 2025. NBER Working Paper 34036 http://www.nber.org/papers/ 1050. Cambridge, MA 2025 |
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> Gegenargumente gegen Benguria
> Gegenargumente zu Abwertung (Währung)
